◆宏观丨3季度央行新闻发布会，央行释放政策回暖信号，4季度货币市场平稳
◆策略丨全球能源短缺，供需紧平衡长逻辑难破
◆策略丨市场震荡不改内在价值，聚焦波动中的增长契机
◆农业丨猪价一次探底过程中，周度环比涨势显著
◆有色丨能源金属与稀有金属展现业绩高爆发潜力—年三季报前瞻
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///银河观点///
宏观：3季度央行新闻发布会，央行释放政策回暖信号，4季度货币市场平稳
许冬石丨宏观分析师
S3
核心观点
金融市场已经稳定，无需继续收紧央行认为从三个方面来看，金融运行总体稳定，货币政策实施较为平稳，再继续收紧已经有必要。三季度，央行对支持新动能、新产业、新业态方面取得了较大的进展，贷款向“专精特新”企业倾斜”。
金融政策“以我为主”，美国Taper影响较小
4季度我国的货币政策总基调仍然是稳健的货币政策将灵活精准、合理适度。央行会综合考察美联储Taper后对我国货币市场的冲击，一切以我为主、稳字当头。央行不会盲目的随着美联储货币政策变化而动。
房地产调控放松
（1）房地产调控效果显著。实现房地产市场平稳健康发展的同时降低了整体金融风险水平。（2）房地产调控存在过激行为。首先，部分城市房地产价格上涨过快，个人住房贷款受到限制。其次，金融机构对于30家试点房企“三线四档”融资管理规则存在误解。最后，金融机构对房地产行业的风险偏好明显下降，出现了一致性的收缩行为是短期过激行为。（3）恒大是公司经营不善的结果，不会有系统性金融风险。大多数房地产企业经营稳健，财务指标良好，房地产行业总体是健康的。（4）积极保障中资美元债的偿还。敦促发债企业，妥善处理好自身的债务问题，积极履行法定偿债义务。（5）央行对房地产市场调控放松。央行货币政策委员会第三季度例会针对房地产提出“两个维护”，央行和银保监会联合召开的房地产金融工作座谈会在“两个维护”的基础上，进一步提出“金融机构要…配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展”。
央行信贷支持新能源领域，同时适当保护能源企业
（1）央行对于减排的支持主要表现在“做加法”。对碳减排重点领域的支持是“做加法”，同时对煤电、煤炭企业和项目等予以合理的信贷支持，不盲目抽贷断贷。（2）PPI上行是阶段性的，输入性通胀可控。
四季度流动性平稳，降准概率下降
央行现阶段仍然倾向于MLF和拉长公开市场操作来解决流动性问题。如果需要降准，也是以结构性降准为主。
策略：全球能源短缺，供需紧平衡长逻辑难破
曾万平丨策略分析师
S1
任文坡丨化工行业分析师
S1
林相宜丨化工行业分析师
S7
潘玮丨煤炭行业分析师
S2
严明丨公用事业行业分析师
S2
核心观点
全球能源紧平衡长逻辑难破近期全球能源价格持续上行引发市场担忧，中国限电问题持续受到市场
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